虽然业界始终交织着谨慎与乐观的情绪，但AI+医药已迈入产业化加速期，这是不争的事实。

　　海外企业的动态充分佐证了这一点。1月，英伟达与礼来联合共建AI+制药实验室，Tempus AI凭借AI相关业务实现高增长——两者共同印证，AI正从概念逐步落地，成为制药与医疗领域的核心生产力。

　　国内企业的接连突破，同样在印证这一趋势，港股明星公司英矽智能便是典型代表。1月，英矽智能股价涨幅接近70%，摩根士丹利于近期发布首次覆盖报告，给与买入评级。资本市场信心与其核心业务的快速推进息息相关。

　　其一，合作落地密集：上市仅29天，公司便接连达成3笔合作，涵盖肿瘤、炎症、代谢等临床需求广阔的领域，仅披露的首付款总额已经超过去年上半年营收；

　　其二，研发管线条梯度合理的临床前或临床阶段管线，自主提名的减重药物ISM0676展现巨大联用潜力，减重效果达31.3%；靶向NLRP3、KIF18A等热门靶点的管线先后宣布进展；

　　其三，技术平台迎来质变：从跨越疾病领域到拓展New Modality，AI平台应用场景持续延伸，更通过大语言模型训练框架MMAI Science Gym实现全行业驱动，迈向制药超级智能（PSI）。

　　既有赋能全行业药物研发的商业化变现能力，管线布局又梯度合理，兼具稳健性与增长爆发力，公司股价也由此驶入发展快车道。

　　能力得到业界持续认可。英矽智能1个月落地3笔交易，某种程度上就体现了这一点。

　　其与英矽智能的合作，也体现了这一点，不仅给予总价8.88亿美元的条款，且将共同承担研发成本。

　　再来看衡泰生物，其母公司复星医药不是第一次和英矽智能合作。2022年1月份双方第一次牵手，达成合作仅一个月后，英矽智能高效交付了合作项目的首个临床前候选化合物；随后又在2024年6月交付了第二款临床前候选化合物。正是在这一逻辑下，双方有了第二次牵手。很显然，在与英矽智能的合作中已经充分认识到了英矽智能AI制药的潜力。

　　由此不难得出两大行业事实。一方面，药企在拥抱AI技术后，对其认可度持续提升且布局不断向纵深推进；另一方面，头部AI制药企业与合作药企的绑定也在持续深化。这一发展轨迹在英矽智能的合作实践中已多次印证——此前意大利跨国药企Menarini连续两年与英矽智能达成合作，以超5亿美元总额引入其早期AI药物研发管线；礼来则从最初的软件平台合作方，逐步升级为英矽智能在药物研发层面的战略合作伙伴。

　　进一步剖析可见，其管线有别于传统 biotech，兼具强抗风险能力与高增长爆发力。

　　抗风险能力体现在管线层次清晰、梯度合理。其中 10 余款分子已获临床试验批件，多项 I 期、II 期临床试验完成或推进中，形成 “持续有后期分子验证、稳步上岸” 的良性研发节奏；同时，管线覆盖罕见病、肿瘤、炎症疼痛、代谢等不同疾病领域，通过领域分散布局，既有效分散研发风险，又保障管线整体发展潜力。

　　这款化合物的落地，延续了 AI 驱动的研发速度：此前英矽智能公布 AI 研发从 0 到 PCC 平均耗时 12-18 个月，远优于传统研发的 4.5 年，该项目从立项到 PCC 提名仅耗时 14 个月，合成测试分子数不足 200 个。更值得关注的是其亮眼的临床价值：临床前研究显示，ISM0676 与司美格鲁肽联用时，在饮食诱导肥胖人源化 GIPR 小鼠中实现最高 31.3% 的减重效果，同时兼具优异的体内代谢稳定性、低药物相互作用风险、良好的安全性及较低的临床预测剂量，为后续开发筑牢基础。结合减重药物的赛道热度与联合疗法的临床迫切性，ISM0676 有望成为重磅合作交易的潜在标的。

　　事实上，技术壁垒高、产品竞争力强，更是AI赋能下英矽智能整体管线的核心特色。全球首款由 AI 全程赋能的FIC创新药 ——TNIK 小分子抑制剂 Rentosertib（原名 ISM001-055）便是最佳例证。作为公司研发进度最快的管线 月在Nature Medicine发表积极 IIa 期临床研究结果，一举填补业界疗效空白：在 60mg 每日一次剂量组中，患者用力肺活量（FVC）平均提升 98.4 毫升，而对照组 FVC 均值下降 20.3 毫升，展现出逆转肺功能恶化的显著潜力。

　　在自主管线加速落地的同时，英矽智能赋能行业的逻辑亦十分清晰。这不仅源于行业的高度认可，更在于头部 AI 制药企业正迈入发展 “飞轮” 加速期：伴随算法、大模型等核心技术的持续成熟，企业从项目研发到技术输出的全链路产业赋能能力实现深度升级。

　　一方面，通过开源多年技术积淀，AI制药开始赋能全行业加速创新。近期，英矽智能搭建并正式上线 AI 训练基础设施 Science MMAI Gym，可针对性显著提升大语言模型（LLM）在生物化学领域的专业能力。经该平台训练后，原本在生物化学专业任务中失败率高达 75%–95% 的 LLM，在关键药物发现基准测试中实现最高 10 倍性能提升。

　　试想，只要经过几周或者数月的“锻炼”，任意一款通用LLM都可以高效学习生物、化学、临床等专精领域的语言甚至概念链条，在基因通路分析、化学反应推理、实验成功率预测等任务上实现业界领先的表现，而且这样的变革可以在世界的任何一个地方同时发生——制药领域AI能力优化不再需要漫长的测试验证，我们正在接近制药超级智能（PSI）。

　　另一方面，核心AI+自动化技术步入从量变到质变的新阶段，应用场景覆盖药物研发圈流程后，进一步拓展到New Modality。

　　2025年9月，英矽智能宣布与迈威生物、皓元医药达成三方合作，构建ABC (AI + BioTech/BioPharma + CRO/CDMO)新模式，赋能抗体偶联药物（ADC）创新。同年11月，公司凭借一款AI赋能的PROTAC分子设计流程登上权威期刊Nature Communications，实现诱导降解+抑制活性的“双重”治疗机制。

　　显然，伴随技术持续升级与应用领域不断拓展，AI 制药头部企业的能力边界正持续突破，其所能创造的产业价值也将触发 “飞轮效应”，迎来指数级增长。

　　毕竟，只要企业业绩保持足够快的增长速度，便能迅速消化偏高的估值，形成“业绩增长→估值合理→股价再提升”的良性循环。

　　1月11日，Tempus AI披露了2025年数据和应用业务细节验证了这一点。Tempus AI业绩的重点，不在于其核心诊断业务，而是Insights业务。诊断时会获得相关的数据，然后把数据去标签化，然后授权给需要这些数据的公司，这就产生Tempus AI的第二项Insights业务。2025年，800万份的去标识化患者记录给到生物制药企业去加速新药发现和研发。截至目前签下超20亿美金的数据和应用的合同，当期确认的收入为3.16亿美元，同比增长约31%。

　　要知道，刚迈入1月，公司便已敲定3个合作项目；而AI制药的核心逻辑，正是平台能力的规模化变现，其“一年孵化多个合作Kaiyun项目”的商业路径，既清晰可循，又具备强可行性。此外，英矽智能还坐拥丰厚的潜在业绩蓄水池：此前通过分子对外授权达成的4项合作，潜在里程碑付款规模合计约20亿美元，若这些合作在2026年取得关键进展，公司还将斩获可观的里程碑收入。

　　2月3日，英矽智能获美纳里尼3900万港币里程碑付款，无疑确证了这一点。

　　一面是合作与BD业务带来的稳定业绩输出，一面是自主研发管线兼具药企级的成长爆发力，英矽智能的发展路径，为AI制药行业树立了清晰标杆。对于整个AI制药赛道的企业，市场虽需保持专业理性的判断，但更应给予足够高的价值期待。返回搜狐，查看更多