1月12日，国家发展改革委会同财政部、科技部、工业和信息化部联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》（简称《工作办法》），这是首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范。国家发展改革委还同步出台了《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》（简称《管理办法》）。

　　波士顿科学宣布以约145亿美元企业价值全资收购医疗技术公司Penumbra。

　　Penumbra专注机械血栓切除、神经血管介入及外周血管疗法，其卒中取栓、肺栓塞清除和动脉瘤封堵产品线被视为波士顿科学补齐心血管外周与神经介入拼图的关键。

　　并购完成后，波士顿科学计划整合双方研发与渠道资源，为卒中、肺栓塞等快速增长疾病领域提供一站式解决方案。

　　三菱商事宣布以75.3亿美元总价收购美国Aethon能源管理公司位于德克萨斯州与路易斯安那州的页岩气资产，其中52亿美元为股权对价，23.3亿美元为承接债务。

　　收购完成后，三菱商事计划依托新获页岩气资源，构建覆盖天然气开发、电力生产、数据中心供能及化工业务的一体化价值链，以满足美国本土制造业和数据中心快速增长的用能需求，并提升其对全球液化天然气出口的供应能力。

　　合并后的休闲航空集团年服务旅客约2200万人次，航线座城市，联合机队规模约195架，双方网络重叠度低，Allegiant聚焦中小机场点对点休闲航线，Sun Country则深耕明尼阿波利斯枢纽及亚马逊货机业务，航线互补将提升航班密度并拓展墨西哥、加勒比海等度假目的地。

　　公司预计交易在2026年下半年完成，尚需监管部门及股东大会批准，届时可望在第三年实现年度协同效益1.4亿美元。

　　京东物流全资子公司拟通过其全资子公司宿迁京东卓风，以每股19元、溢价Kaiyun逾35%的价格，向德邦股份剩余股东发出现金选择权，预计动用资金约38亿元，将德邦全部剩余股份收入囊中。

　　自2022年京东物流以近90亿元控股德邦控股以来，德邦核心高管陆续调整，京东系全面接手管理，此番退市被视为兑现“五年内解决同业竞争”承诺的直接路径，也是双方资源整合进入纵深阶段的标志。

　　若能顺利退市，德邦将继续保留独立品牌与团队运营，在快运、大件快递及供应链领域与京东物流深度协同，共享干线、仓配及数据资源，以降低单票成本、强化制造业物流服务能力，并助力京东物流构建覆盖B端与C端的一体化供应链生态。

　　药明合联宣布以每股4港元向东曜药业全体股东发出自愿有条件现金要约。交易完成后东曜药业将继续维持港股上市地位，成为药明合联合并报表内的附属公司。

　　东曜药业在苏州工业园区拥有5万平方米基地，已建成2条抗体与2条ADC商业化产线万升、ADC原液年产能960公斤，制剂灌装能力合计超3500万支，其一体化的GMP车间可快速切换不同项目。

　　通过本次并购，药明合联将整合东曜的客户资源与项目经验，扩大在中国本土ADC CDMO市场的渗透率。

　　中国生物制药宣布通过旗下正大制药投资（北京）有限公司以12亿元总价收购杭州赫吉亚生物医药全部股权。

　　交易完成后，赫吉亚将成为其间接全资附属公司，赫吉亚创始人及研发团队整体加入，继续推进小干扰核酸（siRNA）创新药的临床与产业化。

　　赫吉亚已搭建MVIP、DDP、NSDP等六大肝内/外递送平台，拥有全球首个经临Kaiyun床验证、可实现“一年一针”给药的肝靶向siRNA递送技术，核心产品Kylo-11（Lp(a)靶点）与Kylo-12（APOC3靶点）在减重代谢、心脑血管及神经系统慢病领域布局了20余条管线，具备同类首创或同类最优潜力。

　　OpenAI以约一亿美元完成对医疗数据整合初创公司Torch的收购，后者四名员工全员加入。

　　Torch专注将实验室结果、用药记录、就诊录音等多维健康信息统一为可被AI调用的“医疗记忆”，恰好补位OpenAI新推出的ChatGPT Health功能，使大模型在给出健康建议前拥有完整、连续的个体数据背景。

　　宏力达拟3.41亿元收购中腾微网50.9323%股权，对应整体估值6.7亿元。

　　交易完成后，公司对中腾微网合计持股比例将升至60.0053%，后者纳入合并报表并成为控股子公司。

　　中腾微网专注海外新能源微电网与离网系统，具备从研发、设计、集成到运维的一站式交钥匙能力，已在东南亚、非洲等地落地多个光储微网项目。宏力达主营智能配电网设备及信息化系统，双方同属电力产业链，在渠道、技术与客户资源上高度互补。

　　艾迪药业拟以自有或自筹资金1.3亿元收购华泰国信、道兴创投及姚繁狄合计持有的南大药业22.2324%股权，交易完成后公司对南大药业的直接持股比例将由51.1256%提升至73.3580%，进一步夯实对子公司的控制权并提升管理效率。

　　本次收购价格参考中盛评估出具的评估报告，经交易各方协商确定，对应南大药业整体估值约5.85亿元。

　　本次交易已通过董事会审议，无需提交股东大会，预计后续将完成工商变更及资金交割。

　　紫光国微拟通过发行股份及支付现金的方式，向南昌建恩、北京广盟、天津瑞芯、建投华科等14名交易对方收购瑞能半导体科技股份有限公司全部股权，并同步向不超过35名特定投资者募集配套资金。

　　瑞能半导体主营功率半导体器件，产品覆盖晶闸管、功率二极管、碳化硅器件及IGBT模块，广泛应用于消费电子、工业制造、新能源和汽车电子等领域。

　　本次交易完成后，紫光国微将整合功率半导体产品矩阵，补齐晶圆制造与封装测试环节，完善从芯片设计到模块交付的完整产业链，进一步巩固其在特种集成电路与安全芯片领域的行业优势地位。

　　2025年，国内一级市场迎来久违的暖意。重燃的市场让晨哨也度过了忙碌的一年。其中仅PA业务（Placement Agent）一项，我们在2025年就完成了接近20亿的募资交易，服务对象包括元禾辰坤、德同资本、纽尔利S基金、盛裕S基金、一村资本、海通并购基金等。同时为上海双创母基金成功出售了2亿多份额。（详情请见：）