及5个护肤系列，并启动东南亚、北美KA渠道出海。首次覆盖给予“优于大市”评级，目标价43.6港元。

　　(香港)就(01209.HK)发布研报称，公司FY25商业板块收入预计同比增长18%，购物中心零售额增速达20-25%，其中14家奢侈品mall增长更快；住宅板块收入基本持平，但第三方拓展超目标。公司核心净利润预计同比增长10.8%，股息 payout率有望达100%。目标价上调4%至53.96港元，反映其商业龙头地位强化及稀缺性溢价提升。

　　就(09633.HK)发布研报称，公司2H25收入同比加速至24.7%，东方树叶市占率升至80%，水业务份额持续复苏；PET成本下行叠加产品结构优化推动利润率提升，全年净利润预计同比增长25.8%。26年茶与水双轮驱动、冰茶及咖啡新品矩阵扩容，龙头壁垒稳固，目标价上调13%至61港元。

　　中金公司就(01478.HK)发布研报称，公司2025年归母净利润预计同比大增400-450%，主因印度股权出售收益；剔除后经营性利润亦明显改善，受益于手机高端模组ASP提升及非手机CCM出货量同比倍增（车载、AI眼镜、机器人等IoT应用开云智能科技中国股份有限公司拉动）。非手机业务成新增长引擎，目标价对应2026年16.9倍PE，有46.5%上行空间。

　　就(01177.HK)发布研报称，公司以12亿元全资收购siRNA平台企业赫吉亚生物，切入减重代谢、心脑血管、神经系统三大慢病前沿赛道；其MVIP肝靶向平台可实现一年一针超长效给药，双递送及神经靶向技术具差异化优势。此次收购完善创新管线布局，强化慢病管理第二增长曲线港元维持不变。

　　就(00960.HK)发布研报称，公司2025年商业运营收入同比增长5.0%至141.9亿元，Q4多地新商场启幕叠加存量升级，REITs政策催化价值重估；开发销售虽同比下降37.5%，但拿地聚焦成都、深圳，权益比例升至81%，财务稳健性突出。分部估值下目标价15.21港元，重申“买入”开云智能科技中国股份有限公司评级。

　　华泰证券就(02517.HK)发布研报称，公司25年重启万店扩张超预期，通过“拓宽品类+延伸场景+爆款套餐+会员运营+社区活动”五大抓手驱动单店表现提升；乡镇大店模式已覆盖1700多个乡镇，全国3万个乡镇支撑再开万店空间；供应链与冷链能力构筑高性价比壁垒，定位“社区中央厨房”，成为下沉市场消费新基础设施。

　　开源就(01361.HK)发布研报称，公司2025Q4主品牌及童装线%，电商高双位数增长；“超品店”达126家并落地柬埔寨首家海外店，新品矩阵密集发布（飞燃5、JOKER2、AG6等），ONEWAY户外品牌稳步推进。高质价比产品+渠道升级+国际化布局驱动零售流水稳健增长，维持“买入”评级。

　　就361度(01361.HK)发布研报称，公司2025Q4主品牌及童装线下/电商渠道流水分别同比增长10%/高双位数，符合预期；产品性价比优势在当前消费环境下持续受益，One Way户外及海外跨境电商业务提供新增量，预计2025-27年收入与利润延续双位数增长，经营性现金流持续改善，估值有望重塑。

　　中信证券就(06862.HK)发布研报称，创始人张勇时隔四年重新出任CEO，有利于稳定火锅主业基本盘并提速“红石榴计划”新品牌孵化；2025Q4翻台率同比企稳回升，行业供给侧出清背景下公司门店逆势微增；客单价企稳、新品牌初期表现亮眼，叠加高股息率（2025H1达95%），维持“优于大市”评级。